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再见,非常感谢我最喜欢的共同基金

财富-有时候,一款创新且设计精美的产品风靡全球,为创作者和营销人员带来财富。想想iPhone。然而有时候,一种创新且设计精美的产品却无法流行起来。想想RoyceSelectFund。

从未听说过RoyceSelect?几乎没有人。这是问题所在。因此,让我与您分享这样一个故事:一个开创性的共同基金如何具有独特的道德和公平的收费结构,并且对于其长期股东(包括我)来说非常有利可图,它几乎没有引起投资大众的注意。

我们的故事始于1998年,共同基金先驱查克·罗伊斯正在寻找一种方法,以更好地调整基金投资者的利益与管理者的利益。管理人员通常会根据基金的规模收取费用,投资者会承担费用。即使投资者被踩了一脚,经理仍然会收取他们的费用。RoyceSelect的设计与众不同。RoyceAssociates(现在由LeggMason(LM)拥有)将获得投资者获得的任何利润的12.5%,并将承担所有费用。如果基金的价值在经理人收取费用后下降,他们将不会获得任何额外的费用,直到基金超过支付最后一笔费用的“高水位线”。

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“我这样做是因为我个人认为这是一种与客户达成利润分享安排的高度道德方式,”查克·罗伊斯告诉我。“有关对冲基金的鼓声是热门的新投资工具,我想表明对冲基金的最佳方面可能是与[共同]基金结婚。”

事实上,RoyceSelect投资者比对冲基金更好,对冲基金通常收取2%的资产年费,并将20%的利润高于此。相比之下,罗伊斯没有年费,只占利润的12.5%。

我们这些偶然发现RoyceSelect的人-一位朋友告诉我这件事-做得非常好。到10月1日,我在1999年3月15日的投资中获得了大约450%的资本收益和再投资股息。这大约是WilshireAssociates在此期间整体美国股市回归57%的八倍。

尽管该基金具有良好的长期回报,但该基金无法吸引大量资产。这部分是因为与iPhone不同,它并没有真正推向市场。至少部分是因为美国证券交易委员会严格限制投资者购买可收取可变费用的资金。

美国证券交易委员会要求你成为一个(可能是复杂的)“合格投资者”-一个人在至少200万美元的资产-以购买可变费用基金。美国证券交易委员会的新闻稿解释说,这个想法是为了确保那些不成熟的投资者不会成为“我赢了”,“失去你”的安排,如果成功,顾问可以获得一切,而且几乎没有什么可失去的。如果没有。“

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除了限制投资者资源外,”合格投资者“的要求还需要大量的文书工作。我自己做了-但是罗伊斯已经开始通过投资顾问工作了,而且Select的空载,无市场营销费用结构中没有任何条款来补偿他们的所有努力。因此,RoyceSelect(现在的RoyceSelectI(RYSFX))和随后的四个Select基金没有流行起来,

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